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时讯丨标普调高中骏置业信贷评级至B+

时间:2018-03-21 来源: 浏览次数:1762

时讯丨标普调高中骏置业信贷评级至B+

2018320日,国际评级机构标准普尔将中骏置业(1966.HK)的长期信贷企业评级由B级调升至B+级,并把优先无担保票据长期发行评级由B-调升至B级,展望稳定。标普认为中骏的财务结构于2017年大幅改善,并相信情况可持续,所以调高中骏的信贷评级。

Tips:财务结构大幅改善是一种概括的说法。详细分析,财务结构改善其实涵盖了中骏多方面的进步。

销售创新高,毛利率大幅上升

中骏2017年合同销售创新高至人民币332亿元,而销售入帐带动收益大幅上升29%。同期毛利率上升9.1个百分点至34.1%,令毛利大幅增长75%至人民币54.9亿元,应占利润亦按年增长37%至人民币28.4亿元,这反映中骏的购地策略及开盘定价能力非常成功。而收入及盈利能力的大大提升,对融资成本的降低及现金流的控制有重要作用。

净负债比率及融资成本同时下降

截至20171231日,中骏手头现金充裕达到人民96.4亿元,净负债比率由80.2%下调至71.8%﹔加权平均借贷成本更由2015年的9.1%2016年的6.8%,进一步改善至2017年的6.5%,这表明中骏奉行审慎的理财原则,财务结构得到进一步优化。

杠杆改善

盈利能力上升而债务结构改善,令中骏的总债务对EBITDA的比率由2016年的5.7倍大幅下降至2017年的4倍。EBITDA覆盖率亦从2016年的2.8倍大幅上升至3.4倍,这显示中骏的还款能力进一步提升,财务状况更趋稳健。


标普于去年411日把中骏的评级展望由稳定调升至正面,此次再度调升中骏信贷评级,意味着中骏未来的融资成本有望进一步下降,为打造千亿销售的目标奠定基础。

    2017年盈利大幅增长后,中骏亦获多间外资券商确认股份买入评级及调升目标价,带动股价连日创新高。中骏债、股齐发,好消息接踵而至。


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标准普尔

* 标准普尔创立于1860年,主要业务为对世界各国家主权、政府机关以及私人企业作出信贷评估。其给予的评级深受投资市场认可,是世界最权威的评级机构之一。


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